安子轩 乌鸦热

2018．9腾讯在香港互联网金融市场再下一城。英杰华集团（Aviva）在香港推出网络人寿保险品牌Blue，腾讯在Blue中占股20%。Blue前身为英杰华人寿保险公司，是英国老牌保险企业英杰华集团的香港分部，原本经营传统人寿保险业务，公司持有香港保险从业牌照

从期限结构来看，2018年以来，短端利率较长端利率下降更快，5月份期限利差扩大至年初以来高点，曲线形状从平坦化转为陡峭化，其后，利差有所收敛，逐步走向扁平化。从历史对比来看，2007年全球金融危机以来，收益率曲线形态变化多端，整体经历了从陡峭逐步走向平坦的过程，期限利差中枢不断缩小，截至2017年末，期限利差从2007年高点180bp左右缩小至历史最小值9bp。2018年初曲线形态呈现拐点，收益率曲线从平坦逐步走向陡峭化，表现为短期收益率下降，并带动长期收益率下降，期限利差开始扩大，从年初的9bp扩大至5月末的80BP，其后利差呈现下降趋势，6月为32bp，截至7月20日为46bp，目前来看，整个期限利差仍较小，处于历史1/4分位数（58b）左右，曲线较为平坦化。

货币霸权终会走向终点Rogers强调，虽然这个世界都已经对美元作为全球货币习以为常，但这个秩序其实才建立了不到100年。货币地位本质上就是国力的象征，而国力和经济市场一样，也是有周期的。“看看英国、西班牙、法国和荷兰，他们一度也站在领先的位置，但到了今天他们的影响力已经没有那么大了。。。。。。绝大多数国家都不喜欢被华盛顿颐指气使，所以都在不断寻找摆脱美元的方法。这样的故事以往发生过很多遍，想想英镑你们大致就能理解了。”

Beyond Meat表示，今年的销售额将超过2.1亿美元，超过分析师估计的约2.05亿美元。该公司还表示，EBITDA将在2019年实现盈亏平衡，而分析师此前预计该公司将出现亏损。首席执行官伊桑-布朗表示，现在Beyond Meat专注于增长，该公司正处于扩张的“早期阶段”，它正在提高品牌知名度，并扩大分销。该公司以豌豆为基础的Beyond Burger已经在美国15000多家杂货店和美国和加拿大的数千家餐厅销售。该公司还试图在欧洲扩张。更多的增长计划可能会在电话会议上公布。（张宁）

> 3.3 特殊情况下，央行是最优救市主体我们认为，在市场快速下跌的特殊情形下，中央银行因为可以提供无限流动性，有助于市场迅速修复信心，因此中央银行是政府的最优救市主体。央行救市的优点是降低了金融机构道德风险，但是却破坏了市场规则。> 3.4 救市退出机制是制度设计核心

没有一个考虑通胀的框架带来的问题是，几乎无法识别趋势转变的早期迹象，而等待解决通胀问题则可能导致更严重的通胀。从上世纪60年代末到70年代初，通胀自我强化的趋势变得十分明显。通胀的稳定性可以增强稳定性，但加速同样也会增强加速。随着通胀上升，其他因素不变，这会降低实际利率，从而刺激经济增长，造成更高的通胀率。这也是为什么固定的通胀预期对保持低通胀如此关键的部分原因，但也是为什么高投资预期一旦形成就很难抵御的原因。